投资是战胜自己的游戏

专业投资人 · 发表于 2009-6-8 14:47:45

当投资人做出投资决策时，他会认为自己对未来的事情有足够大的把握，似乎自己可以掌握未来的变化一样，而实际上他对未来发生的事情没有任何控制能力，这是一种过分自信导致的控制幻觉。
华尔街有句古老的格言：市场由二种力量推动，一种是贪婪，一种是恐惧。这种说法没有错，但是过于简单，不能充分概括影响人们投资决策的全部心理因素。
且不说什么心理因素在影响投资决策和收益，至少有一点是明确的：多少有点经验的投资人都知道，能否战胜心理因素的影响，是投资成功与否的关键，这一点甚至比专业的知识和高明的操作手法都重要。所以，投资是战胜自己的游戏。
投资的目的是赚钱，可投资一定能赚钱吗？如果可以赚钱，那么可以赚多少钱呢？对于这两个问题的不同回答，实际上是代表了完全不同的投资动机。伴随着投资收益的变化，不同的投资心理开始发挥出奇妙的作用------改变最初的投资动机，从而开始一个新的循环，这个循环中，贪婪与恐惧交替出现，这一切，让投资心理学的内容变得丰富多彩。
如果你是一名驾龄超过一年的司机，那么与你所遇到的绝大多数司机相比，你认为自己的驾驶水平是超出一般，一般水平还是低于一般水平？一项专业的调查结果是：82%的人认为自己的水平超出一般，很显然，大部分人是错误的，他们高估了自己的水平。在举一个例子，对2499位创业者的深度采访发现，82%认为自己的企业一定会成功，而只有39%的人认为别人的企业也会跟他们一样成功。这就是难以避免的过分自信。
去美国赌城玩过吗？在硬币抛出前下注是几乎所有赌场的规矩。比如玩骰子猜大小的游戏，聪明的赌城老板发现，在摇骰子前下注，明显比骰子摇完后下注要大得多，赌徒们之所以会有这样的区别，完全是因为他们认为这样似乎可以影响到摇骰子的结果，而这么想，完全是没道理的，这就是控制性幻觉。当投资人做出投资决策时，他会认为自己对未来的事情有足够大的把握，似乎自己可以掌握未来的变化一样，而实际上他对未来发生的事情没有任何控制能力，只是因为自己参与其中，他便认为自己有了控制能力。这是一种过分自信导致的控制幻觉。
实际投资中，过分自信与控制幻觉至少会导致3个问题。
首先是频繁交易。把2007年的股票交割单打印出来之后可以发现，我们高估了信息的准确性和自己分析信息的能力，导致频繁交易，这不但提高了交易成本，也导致更容易做出错误的投资决策，而一次错误的投资决策带来的损失，一般来讲，远远超过一次正确决策带来的收益，人们倾向于过早卖出盈利的股票，而长期持有亏损的股票，这让频繁交易变得更加可怕。
其次是不能分散化投资。因为过于自信，导致集中投资，风险集中。想象2007年有多少投资人坚信“2008年必破1万点大关”，直接带来的问题就是投资大量地集中于股票等权益类产品，完全失去了对于大类资产配置的把握。2008年基民将绝大多数资产集中于股票基金一种投资品种上，即便不考虑后期的市场行情到底如何变化，从资产组合，风险管理等任何一个角度来说，这种做法都是不合理的。
最后是选择性过滤。只愿意接受支持自己判断的信息，而过滤掉不支持自己判断的信息，导致更加相信自己的判断。投资人相信自己买入的股票会涨，就好像卖出股票的人相信它会跌，这本身就是一个矛盾。其实市场每天都存在多空竞争，看空看多各有理由，资本市场更是如此，但是坚决看多的人往往忽视掉看空的理由，即便这些理由非常明显。原因何在？过分自信和控制幻觉导致的对于信息的选择性过滤。

wangyu2866 · 发表于 2009-6-8 15:02:26

投资目的是盈利，但有个方法问题，如何取之有道！ 投资如同偷情，你偷的是人家的媳妇，这和你盈利是掏人家的钱包一个道理， 人家老公在家，你就看空，媳妇自己在家你就看多，否则不是自己找死？ 多么简单的道理，你被套住相当于被人家老公揍了一顿，是么原因？自己笨呗！

大蒜投资 · 发表于 2009-6-8 15:36:43

ding

蒜乡老友 · 发表于 2009-6-8 18:30:05

专业投资人 · 发表于 2009-6-9 10:13:30

<div class=\"quote\">以下是引用专业投资人在2009-6-8 14:47:45的发言： 
当投资人做出投资决策时，他会认为自己对未来的事情有足够大的把握，似乎自己可以掌握未来的变化一样，而实际上他对未来发生的事情没有任何控制能力，这是一种过分自信导致的控制幻觉。
华尔街有句古老的格言：市场由二种力量推动，一种是贪婪，一种是恐惧。这种说法没有错，但是过于简单，不能充分概括影响人们投资决策的全部心理因素。
且不说什么心理因素在影响投资决策和收益，至少有一点是明确的：多少有点经验的投资人都知道，能否战胜心理因素的影响，是投资成功与否的关键，这一点甚至比专业的知识和高明的操作手法都重要。所以，投资是战胜自己的游戏。
投资的目的是赚钱，可投资一定能赚钱吗？如果可以赚钱，那么可以赚多少钱呢？对于这两个问题的不同回答，实际上是代表了完全不同的投资动机。伴随着投资收益的变化，不同的投资心理开始发挥出奇妙的作用------改变最初的投资动机，从而开始一个新的循环，这个循环中，贪婪与恐惧交替出现，这一切，让投资心理学的内容变得丰富多彩。
如果你是一名驾龄超过一年的司机，那么与你所遇到的绝大多数司机相比，你认为自己的驾驶水平是超出一般，一般水平还是低于一般水平？一项专业的调查结果是：82%的人认为自己的水平超出一般，很显然，大部分人是错误的，他们高估了自己的水平。在举一个例子，对2499位创业者的深度采*发现，82%认为自己的企业一定会成功，而只有39%的人认为别人的企业也会跟他们一样成功。这就是难以避免的过分自信。
去美国赌城玩过吗？在硬币抛出前下注是几乎所有赌场的规矩。比如玩骰子猜大小的游戏，聪明的赌城老板发现，在摇骰子前下注，明显比骰子摇完后下注要大得多，赌徒们之所以会有这样的区别，完全是因为他们认为这样似乎可以影响到摇骰子的结果，而这么想，完全是没道理的，这就是控制性幻觉。当投资人做出投资决策时，他会认为自己对未来的事情有足够大的把握，似乎自己可以掌握未来的变化一样，而实际上他对未来发生的事情没有任何控制能力，只是因为自己参与其中，他便认为自己有了控制能力。这是一种过分自信导致的控制幻觉。
实际投资中，过分自信与控制幻觉至少会导致3个问题。
首先是频繁交易。把2007年的股票交割单打印出来之后可以发现，我们高估了信息的准确性和自己分析信息的能力，导致频繁交易，这不但提高了交易成本，也导致更容易做出错误的投资决策，而一次错误的投资决策带来的损失，一般来讲，远远超过一次正确决策带来的收益，人们倾向于过早卖出盈利的股票，而长期持有亏损的股票，这让频繁交易变得更加可怕。
其次是不能分散化投资。因为过于自信，导致集中投资，风险集中。想象2007年有多少投资人坚信“2008年必破1万点大关”，直接带来的问题就是投资大量地集中于股票等权益类产品，完全失去了对于大类资产配置的把握。2008年基民将绝大多数资产集中于股票基金一种投资品种上，即便不考虑后期的市场行情到底如何变化，从资产组合，风险管理等任何一个角度来说，这种做法都是不合理的。
最后是选择性过滤。只愿意接受支持自己判断的信息，而过滤掉不支持自己判断的信息，导致更加相信自己的判断。投资人相信自己买入的股票会涨，就好像卖出股票的人相信它会跌，这本身就是一个矛盾。其实市场每天都存在多空竞争，看空看多各有理由，资本市场更是如此，但是坚决看多的人往往忽视掉看空的理由，即便这些理由非常明显。原因何在？过分自信和控制幻觉导致的对于信息的选择性过滤。</div>

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